欧盟《可持续金融信息披露条例》：从披露走向分类

　　欧盟委员会于2025年11月20日正式发布《可持续金融信息披露条例》（SFDR）修订提案（以下简称“SFDR2.0”），这是欧盟可持续金融监管框架的关键更新，旨在解决原有框架（SFDR1.0）存在的披露碎片化、标签滥用及合规负担过重等问题，强化投资者保护并引导资本有序流向可持续领域。

　　SFDR2.0作为全球ESG资管产品监管体系的重要里程碑，标志着欧盟从模糊的“披露法”向清晰的“分类法”转变。SFDR2.0通过重构产品分类体系、设定70%投资门槛、简化披露义务等关键举措，旨在解决SFDR1.0实施过程中出现的合规负担过重、披露碎片化以及第8/9条披露要求被滥用为产品标签等问题。SFDR2.0将推动ESG从营销概念转向系统性能力，引导资金更有序地流向绿色与转型行业。

　　自SFDR1.0于2021年3月生效以来，资产管理公司被要求为其在欧盟销售的金融产品提供关于可持续性风险和影响的具体信息。披露水平取决于产品的可持续性目标——即这些产品在SFDR1.0下被要求按照第8或第9条款进行披露；不具有环境、社会和治理（ESG）特征的产品要求按照第6条款披露。