医院“出海”的决策框架

　　本年度第五个交易周（20260126-20260201），港股大幅度放量震荡。先是随着传统的银行和地产等放量上涨，又受消息面影响大幅下跌。A股则是继续下探。本周备受关注的已经不是连续四周放量的锦欣生殖，而是固生堂。对这个在过去两年依然两位数增长的港市医疗股，一个创新的可转债激发了大家新的热情，本周交易量环比增长了接近一倍。博裕资本定向全额认购1.1亿美元，5年后转股价最高达37.77港元，较市价溢价22%，若到期赎回，价格为本金价格的120%，总回报约24%。这一举措不仅让本就资本充足的固生堂又多了可以长期投入的信心，而且让新参与者和管理层都互相绑定了业务。希望这是一个好的开始，让低迷的医疗股市场通过“创新”别开生面，并且演变成一个全新的叙事逻辑。

　　本年度第六个交易周（20260202-20260208），恒生随着外盘和消息面波动继续下探，而本周医疗股的大事就是周五卓正上市。这家在近十年从无到有，从有到大的全新医疗集团，从深圳蛇口起家，面向“新深圳人”，在深圳的高速发展中获得了业务的契机和融资的源泉。它的成功上市，不得不说是深圳作为国际化大都市的证明之一。整个市场也都希望这支新晋医疗股可以用业务的创新以及资本的助力，给现在港市带来一些不同的兴奋点。